Federal Reserve Board Building in Washington - Bild: Wikimedia Commons / AgnosticPreachersKid CC BY-SA-3.0

Warum wurde die US-Zentralbank, das Federal Reserve System, gegründet? Eine aufschlussreiche Geschichte zum US-Bankensystem im 19. Jahrhundert.

Von David Howden / The Mises Institute

Die Türen der Federal Reserve stehen seit hundert Jahren dem „Geschäft“ offen. Bei der Erklärung der Entstehung dieser Geldmaschine (Wortspiel beabsichtigt – die Fed gibt dem Kongress jedes Jahr fast 100 Milliarden Dollar Gewinn ab) fallen die meisten Menschen in eines der beiden Lager.

Diejenigen, die die Fed als hilfreiche Institution betrachten und die Finanzstabilität in einer Welt fehleranfälliger Kapitalisten fördern, erklären die Schaffung der Fed als natürlichen und gesunden Auswuchs des gestörten Nationalbankensystems. Wie hilfreich die Fed gewesen ist, ist bestenfalls fragwürdig. In einem kürzlich von Joe Salerno und mir herausgegebenen Buch – The Fed at One Hundred – beschreiben verschiedene Autoren viele (wenn auch nicht alle) der Mängel der Fed im vergangenen Jahrhundert.

Andere, meist diejenigen, die eine skeptische Sicht auf die Fed haben, behandeln ihre Gründung als eine Übung in geheimer Einmischung der Regierung (wie in G. Edward Griffins The Creature von Jekyll Island) oder als Krönungskapitalismus amok (wie in Murray Rothbards The Case Against the Fed).

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In meinem eigenen Kapitel in „Die Fed bei Hundert“ finde ich Sympathien mit beiden Gruppen (Sie können das Kapitel als pdf hier herunterladen). Die eigentliche Gründung der Fed ist eine tragisch schöne Fallstudie zu geschlossenen Kongressabschlüssen und dem ultimativen Sieg der großen Banken über die amerikanische Öffentlichkeit. Keiner dieser Tatsachen kam jedoch aus dem Nichts heraus. Die verhängnisvollen Ereignisse, die sich 1910 auf Jekyll Island ereigneten, waren das Ergebnis einer mehr als fünfzigjährigen Einmischung der Regierung in Geld. Daher ist die Fed ein natürlicher (wenn auch furchtbar unglücklicher) Auswuchs eines immer mehr fehlerhaften und repressiven Währungssystems.

Vor der Fed

Gestatten Sie mir eine kurze umgekehrte biographische Skizze der Ereignisse, die zur Entstehung eines Monsters im Jahre 1914 führten.

Im Gegensatz zu vielen umstrittenen Gesetzen und Richtlinien der amerikanischen Regierung – wie dem Affordable Care Act, dem Troubled Asset Relief Program oder dem War on Terror – hat der Federal Reserve Act mit sehr geringem öffentlichen Aufschrei stattgefunden. Auch für eine effektiv kartellierte Branche fremd, begrüßte das Bankenestablishment die Fed mit offenen Armen. Warum taten sie das?

Zu Beginn des 20. Jahrhunderts befand sich das amerikanische Bankensystem in einem Chaos. Banken mit Teilreserven, die mit „Runs“ konfrontiert sind (die nicht mit dem normalerweise begleiteten Pandemonium, sondern nur mit Banken, die nicht über ausreichend Bargeld verfügen, um die täglichen Auszahlungsanforderungen zu erfüllen), haben die Rücknahme von Bargeld ausgesetzt oder Ansprüche auf „Clearinghouse-Zertifikate“ geltend gemacht. Diese Zertifikate waren ein Geldersatz, der die Reserven des gesamten Bankensystems großer Clearingstellen verwendete.

Beide „Lösungen“ für den gemeinsamen Bankenlauf waren illegal, da sie einer Bank erlaubten, die Bedingungen des ursprünglichen Einlagevertrags neu zu definieren. Trotz dieser Tatsache blickte die US-Regierung zu, da die Alternative (weitverbreitetes Bankversagen) als viel schlimmer empfunden wurde.

Die Schaffung der Fed, die anschließende Zentralisierung der Reserven und die Schaffung einer elastischeren Geldmenge wurde von der Regierung als ein Weg begrüßt, um diese lästigen und illegalen (dennoch erlaubten) Bankaktivitäten von Tilgungssperren und die Ausgabe von Clearinghouse-Zertifikaten zu beseitigen. Die Fed gab die Legitimität der Gesetzgebung dem Landes zurück. Das heißt, sie ging auf die Befürchtung der Regierung ein, dass die Nichtdurchsetzung eines Gesetzes umfassendere Fragen bezüglich der allgemeinen Rechtsstaatlichkeit aufwerfen würde.

Die Fed stellte den Einlegern eine schnelle Lösung zur Verfügung, indem sie die Aussetzung ihrer Konten reduzierte. Die Bankenindustrie sah in der Fed die Möglichkeit, Kunden besser und kostengünstiger zu bedienen (weniger Bankläufe) und gleichzeitig ihre Aktivitäten zu koordinieren, um Kredite im Einklang zu erhöhen und ihre eigenen Gewinne zu maximieren.

Kurz gesagt, der Federal Reserve Act hatte für jeden eine Lösung.

Eine zentrale Rolle in dieser Geschichte spielen die privaten Clearingstellen, die viele Rollen der Fed vor 1914 besaßen. Tatsächlich hatten Amerikas private Clearinghäuser ihrerzeit so viele Befugnisse wie die europäischen Zentralbanken, und die Schaffung der Fed war wirklich nur ein Versuch, die illegalen Praktiken der Clearingstellen durch die Regierungs-Institutionalisierung legal zu machen.

 

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Warum hatten Clearingstellen so viel Macht?

Gegen Ende des 19. Jahrhunderts nutzten Clearingstellen jede neue Bankenkrise, um eine neue Art von Politik einzuführen, die einer Zentralbank immer näher kam. Ich würde nicht so weit gehen und sagen, dass dies Beispiele für Machtübernahmen durch die Clearingstellen sind, sondern eher rationale Antworten auf grundlegende Probleme in einem problematischen amerikanischen Bankensystem.

Als Bank-Runs stattfanden, wurde das Clearinghouse-Zertifikat erstmals 1857 in Gebrauch genommen, beschränkte sich jedoch auf den Interbankenmarkt, um Reserven zu sparen. Transaktionen könnten in Form von Sachwerten geklärt werden. Da jedoch keine ausreichenden Reserven vorhanden sind, könnte eine in Schwierigkeiten geratene Bank die Zertifikate verwenden. Diese Zertifikate wurden von allen Banken im Clearinghouse-System gemeinsam durch ihre gepoolten Reserven garantiert. Diese gemeinsame Garantie wurde von instabilen Banken mit schlechten Reservepositionen begrüßt und sorgte für höhere Kosten für vorsichtiger geführte Banken (wie dies heute bei der Einlagensicherung der Fall ist). Eine umsichtige Bank könnte sich beschweren, wenn sie jedoch die Dienste eines Clearinghauses nutzen und die Kostenvorteile nutzen wollte, musste sie die Politik des Reservepools einhalten.

Als sich das Ausmaß der Bankenkrise verschärfte, erlaubten die Clearingstellen den Banken, die Zertifikate direkt an die Öffentlichkeit auszustellen (beginnend mit der Panik von 1873), um weitere Reserven zu schaffen. (Diese Probleme für die breite Öffentlichkeit waren illegale Geldersatzmittel, obwohl sie, wie oben erwähnt, toleriert wurden.)

Freies Teilreserve-Banking und Zerschlagung

Das Jahr 1857 ist für diese Clearinghouse-Zertifikate ein etwas seltsames, um ihren ersten Auftritt zu machen. Es waren immerhin zwanzig Jahre nach dem amerikanischen Experiment mit dem Banking mit fraktionaler Reservefreiheit. Dieses Bankensystem konnte stabil funktionieren, insbesondere im Vergleich zu regulierten Perioden oder Zentralbankregimen. Die Verschiebung zwischen Einlagen- und Kreditgeschäften löste jedoch einen kreditfördernden Boom aus, der in der Panik von 1857 seinen Höhepunkt fand.

Dieser Boom und diese Panik haben alle Voraussetzungen für einen „österreichischen Konjunkturzyklus“. Die Banken überdehnten sich selbst, um die boomenden Industrien während des amerikanischen Vormarsches nach Westen zu finanzieren, vor allem die Eisenbahn. Landspekulationen waren zügellos. Da die realisierten Gewinne unter den Erwartungen lagen, gerieten die Anleger in Unmut und zogen Geld von Banken ab. Unruhige Banken wandten sich an das kürzlich eingerichtete New York Clearing House, um die Stabilität zu fördern. Bestimmte Rechte wurden freiwillig gegen eine Garantie auf ihre Zahlungsfähigkeit aufgehoben.

Die Erbsünde der Free-Banking-Periode war ihre Grundlage mauf Teilreserven. Ohne die Möglichkeit, Kreditgeschäfte mit ihrer Einlagenbasis zu finanzieren, hätten die Banken den Boom niemals in dem Maße finanziert, in dem sie zu einem destabilisierenden Faktor wurden. Eine Expansion nach Westen und Investitionen wären immer noch eingetreten, obwohl dies auf nachhaltige Weise durch Beteiligungen und Darlehen finanziert worden wäre. (Diese Finanzierungsarten wurden verwendet, obwohl dies wie heute der Fall war, als dies angesichts der grundsätzlich kostenlosen Finanzierungsquelle des Bankensystems mit Teilreserven der Fall wäre: der Einlagenbasis.)

Zusammenfassend wurde die Fed 1913 nicht aus nichts geboren. Das Monster war das natürliche Wachstum eines zunehmend unruhigen Bankensystems. Bei der Suche nach dem ursprünglichen Problem, das die Ereignisse, die zur Schaffung der Fed führten, in Gang setzte, muss man auf die Panik von 1857 als den Funken aufmerksam machen, der immer mehr destabilisierende Maßnahmen in Gang setzt. Die Panik selbst ist ein Lehrbuchbeispiel eines „österreichischen Konjunkturzyklus“, hervorgerufen durch die Kreditvergabe von Banken mit Teilreserven. Diese Erbsünde des Bankensystems endete mit der Geburt eines Monsters im Jahre 1914: der Federal Reserve.

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3 KOMMENTARE

  1. Der seinerzeit „sehr geringe öffentliche Aufschrei“ ist leicht erklärbar, schaffen es doch die Eigner der FED, die zudem über eine immense Medienmacht verfügen, mit dieser die Öffentlichkeit zu täuschen. Und das gelingt ihnen seit über 100 Jahren.

    „Die Erbsünde des Bankensystems endete (wieso endete?) mit der Geburt eines Monsters….“ – ich meine, die „Erbsünde des Bankensystems“ besteht doch weiterhin dadurch, dass eine Handvoll Privatbankiers im Laufe der vergangenen 100 Jahre die Zentralbanken sämtlicher Länder ( bis auf die der 3 „Schurkenstaaten“) des Planeten okkupiert haben und wie im Falle der FED Geld aus dem Nichts schaffen können, weder durch Arbeitsleistung noch durch Gold gedeckt, dies mit Zinsen verleihen.

    Unsere Erbsünde bzw. die Erbsünde der Weltöffentlichkeit besteht darin, das der größte Teil der Weltbevölkerung das Betrugssystem nicht durchblickt, oder diesem gleichgültig gegenübersteht oder von ihm profitiert.

  2. DEr Artikel ist in vielen Aspekten nicht richtig. Hier wird Ursache und Wirkung nicht richtig getrennt.
    Das Buch von Mullins: A study of the Federal Reserve ISBN 978-1-57898-802-0 klärt da besser auf. Nicht nur die Verschwörung einiger Top-Banker ist wichtig, sondern, dass im Zuge der Kongress-Genehmigung dies Top-Banker plötzlich alle irgendwie zur Familie R gehörten. DAS war der Knaller und so beabsichtigt. Diese Familie ist quasi Alleinherrscher der Welt geworden, weil fast alle Banken- egal wie sie heissen oder wo etabliert sind, zu dieser Familie gehören… und sie verknappen oder verbreitern die Geldbasis nach IHREN Vorstellungen.
    Sie bestimmen nicht nur, wer was wo zu sagen hat, sondern insbesondere wer was wo NICHT sagen darf.

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